На чтение: ≈ 23 мин.Стремление людей к богатству и знатности угасает лишь тогда, когда закрывается крышка гроба.
Шан Ян
Немного об истории
возникновения ценных бумаг
Считают, что ценные бумаги возникли в Англии в конце ХVI – начале ХVII в. Как же это произошло?
С давних пор английские (как, впрочем, и голландские) владельцы торговых судов кооперировались для осуществления дальних плаваний в заморские страны за диковинными товарами. Такие сообщества называли морскими товариществами. Так бы все и продолжалось, если бы не счастливый (для истории, конечно) случай: голландские купцы, которые первыми проникли в Индию, очень сильно повысили цены на перец, потреблять который уже привыкли англичане. По этому случаю в Лондоне был созван митинг, где решили создать корпорацию для торговли с Индией, с тем чтобы больше не зависеть от голландцев, а самим англичанам снабжать себя перцем. Сразу же 101 человек выразил желание принять в ней участие капиталом. Финансовая поддержка такого большого количества людей вовсе не означала, что каждый из них горел желанием отправиться в Индию за перцем. На эти деньги хотели снарядить караван судов. Подписывались добровольно на разные круглые суммы (от 100 до 3000 фунтов стерлингов). Участники компании (ее назвали Ост-Индской) получили свидетельства, удостоверявшие их участие в предприятии и право на соответствующую часть прибыли. Так возникли ценные бумаги.
Признаки ценных бумаг
Ценные бумаги – необходимый атрибут рыночного хозяйства. Гражданский кодекс относит ценные бумаги к вещам. Специфическое назначение ценной бумаги в том, что, например, акция удостоверяет факт вложения человеком доли своего имущества в какое-то дело. Даже если порвать эту бумагу, факт вложения денег (или другого имущества) может быть подтвержден другими способами. Ценная бумага по крайней мере этим отличается от обычной бумаги.
Далеко не всякую бумагу можно назвать ценной. Чтобы быть признанной таковой, она должна отличаться следующими признаками:
1) Ценная бумага – это документ, т.е. бумага, на которой зафиксирована определенная информация. Правда, в современном мире стали использоваться новые формы фиксации информации, связанные с применением компьютеров. Однако российское законодательство обязывает наряду с электронной формой записи иметь и распечатку этой записи, заверенную в надлежащей форме.
2) Ценная бумага – это бумага, удостоверяющая, что ее владелец имеет определенное имущественное право. В этой бумаге может быть информация и о том, кто вложил средства, и о том, куда они вложены, и др. Например, вы вложили деньги в банк и получили сертификат, т.е. бумагу, где указано, в какой конкретно банк и какая сумма денег была вами передана. Кроме этой суммы, в ней обозначается процент, под который у вас банк взял деньги, т.е. ваше дополнительное имущественное право.
3) Ценная бумага – это документ, который может называться по-разному: акция, облигация, сертификат, закладная и т.д. Важно одно, чтобы форма и ее название были предусмотрены государством в нормативных актах. Для каждого вида ценных бумаг существует свой набор требований или реквизитов. Обычно это:
название ценной бумаги (“Акция”, “Облигация” и др.);
серия ценной бумаги;
ее номер;
наименование организации, выпустившей ценную бумагу для привлечения финансовых средств;
наименование держателя ценной бумаги, т.е. того, кто вложил материальные средства в предприятие;
стоимость ценной бумаги, т.е. доля вложенных средств;
другие реквизиты.
Если отсутствуют необходимые реквизиты, бумага не считается ценной.
4) Ценная бумага дает возможность реализовать имущественные права только путем ее предъявления. Получается, что само право на имущество неразрывно связано с документом. Если вы передаете кому-либо в надлежащем порядке этот документ, это означает, что вы в момент передачи лишаетесь права на имущество в той доле, которая в нем указана.
Гражданский кодекс дает следующее определение ценной бумаги (ст. 142):
Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.
Функции ценных бумаг
Практически весь мир использует ценные бумаги в хозяйственном обороте. Нам предстоит выяснить, для чего они служат, т.е. определить их функции.
Представим себе, что было бы, если бы ценных бумаг не было.
Вы решили принять участие в каком-нибудь деле в надежде получить прибыль. Передали для этой цели деньги. На собранные таким образом (в складчину) деньги построили, предположим, красильную фабрику. В дальнейшем могут возникнуть несколько ситуаций.
Первая ситуация. Управляющий этой фабрикой – человек бесчестный и утверждает, что он построил фабрику на свои деньги. Конечно, вам можно привести свидетелей, но, как знать, будут ли они живы в тот момент, не подкупят ли их.
Вторая ситуация. Дела на фабрике пошли хорошо, и имеется прибыль. Ее распределили, но вам кажется, что несправедливо. Те, кто вложил копейки, получили столько же, что и вы, вложивший во много крат больше. Как доказать свою правоту и добиться правды?
Третья ситуация. Ваше материальное положение изменилось, и деньги вам потребовались, чтобы свести концы с концами, или, допустим, вы решили вложить деньги в другое предприятие, где дела идут куда лучше. Свободных денег у вас больше нет, и вы хотите изъять средства, вложенные в красильную фабрику. Руководство добровольно их не отдает. Как быть?
Перечень ситуаций можно продолжить. Общим в них является то, что, руководствуясь благими намерениями, человек потерял свободу в распоряжении своими средствами. Ценные бумаги страхуют его от этого.
Ценные бумаги выполняют множество экономических функций, в частности регулятивную, информационную. Остановим свое внимание на некоторых юридических функциях.
а) Гарантийная функция. Это, пожалуй, их главная функция. Ее суть заключается в том, что при наличии ценной бумаги не могут возникнуть сомнения относительно передачи имущества (в том числе и денег) и его качества. Владельцу ценной бумаги не надо искать свидетелей для подтверждения факта передачи имущества. С приобретением ценной бумаги человек имеет такие имущественные права и в таком объеме, которые указаны в документе. И тем более не могут выдвигаться какие-либо претензии, не имеющие отношения к самой ценной бумаге. Чтобы пояснить, приведем пример. Один из учредителей красильной фабрики предоставляет помещение для размещения красильного оборудования. Его доля в пересчете на акции равняется 100 акциям. В дальнейшем выясняется, что предоставленное помещение холодное и в нем трудно работать без установки дополнительных обогревательных батарей. Несмотря на это, к нему не могут быть предъявлены требования о снижении по этой причине его имущественной доли, выраженной в акциях (допустим, на 20 акций).
б) Функция передачи. Можно, конечно, владеть ценными бумагами и никому их не передавать, тем более если они приносят хороший доход. Но в жизни не всегда так бывает. Допустим, владелец ценной бумаги умирает, и у него остаются наследники. Им в порядке наследования по закону и переходят акции. Пусть без ведома и желания их владельца (он умер), но все же переходят. Чаще встречаются ситуации, когда у владельцев ценных бумаг меняются планы, и они больше не считают необходимым принимать участие в том или ином предприятии. Как изъять вложенные средства? Конечно, путем передачи ценной бумаги другому лицу, которое за нее должно заплатить. Купивший ценную бумагу в свою очередь приобретет имущественное право, зафиксированное в этом документе. То же самое происходит и в случае дарения ценной бумаги.
Сама же передача ценных бумаг может происходить по-разному. Все зависит от видов ценных бумаг, к рассмотрению которых мы и переходим.
Виды ценных бумаг. Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: облигация; акция; чек; вексель; другие.
Рассмотрим более подробно наиболее распространенные ценные бумаги: облигации и акции.
Облигация – это ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости.
Представьте, вы дали деньги в долг на покупку плейера, оговорив срок возврата. По его истечении вы смело можете потребовать вернуть деньги, да еще и с процентами (если оговорили это заранее). Отговорки должника типа “плейер попался некачественный”, “плейер сломался”, “плейер украли” и т.п. вас мало волнуют. Долг есть долг, и его надо возвращать.
Государство или предприятия тоже могут оказаться в ситуации, когда очень нужны деньги. Чтобы их привлечь, выпускают в надлежащем порядке ценные бумаги – облигации.
Облигации в отличие от акций считаются более надежными ценными бумагами хотя бы потому, что их курс менее связан с ситуацией на рынке и колебаниями экономики. Держатель облигации может спать спокойно и не волноваться, получит ли предприятие в текущем году прибыль. Правда, доходность облигаций невелика. Если предприятие не обанкротилось, то выплаты по облигациям гарантированы практически всегда, что бы ни случилось. В случае невыполнения или просрочки выполнения предприятием обязанностей по погашению облигаций и уплате процентов по ним взыскание сумм производится через суд. Но даже в случае банкротства предприятия выплата по облигациям возможна, если останутся средства на его счете после удовлетворения первоочередных требований. Причем держатели облигаций здесь имеют преимущества перед держателями акций.
Облигации могут выпускать и государство, и юридические лица. Всегда считалось, что государственные облигации имеют надежность в 100%, поскольку государство обанкротиться не может.
Акция – это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Само слово “акция” (от лат. сл. actio) означает распоряжение, позволение использовать предоставленные средства. Одновременно акционер может предъявлять претензии или требования на часть доходов акционерного общества соразмерно вложенным средствам.
В отличие от облигаций акции считаются более доходными, но менее надежными ценными бумагами. В самом деле, если акционерным обществом не получена прибыль в текущем году, то владельцы акций не получат на свои акции ни копейки дивидендов. Если же год удачный, то акции могут принести большой доход, возможно, в несколько крат превышающий стоимость акций, не идущий ни в какое сравнение с доходом по облигациям.
Ценные бумаги могут быть: именными; предъявительскими.
Эта классификация имеет юридическое, а не экономическое значение.
В ценной бумаге на предъявителя имущественные права принадлежат тому, кто фактически может ее предъявить предприятию (или государству) для исполнения. В случае утери или кражи ценной бумаги на предъявителя истинный владелец может своевременно свои права восстановить только через суд, в противном случае ею беспрепятственно может воспользоваться тот, кто ее нашел или украл, и получить доход, предъявив данную ценную бумагу. Если владелец ценной бумаги по собственной воле желает отказаться от имущественных прав, удостоверенных ценной бумагой (продать, подарить, обменять ее), то ему достаточно передать эту бумагу путем ее простого вручения без соблюдения каких бы то ни было формальностей.
В именной ценной бумаге имущественные права принадлежат названному в ней лицу. Только ему и могут быть произведены необходимые выплаты по данной ценной бумаге. Поэтому, если владелец ценной бумаги захочет ее переуступить другому лицу (продать, заложить, подарить, обменять, передать по наследству), он должен об этом уведомить предприятие, в которое он вложил средства. При передаче акций в реестре акционеров (в журнале или в компьютере) делается запись об изменении владельца (указываются новые фамилия, имя, отчество, место жительства и др.).
Отличие именных от предъявительских ценных бумаг состоит в том, что именные ценные бумаги имеют меньшую оборотоспособность, чем предъявительские. Действительно, сколько нужно владельцу ценной бумаги предварительно предпринять действий, чтобы передать свои права по ней другому: заключить договор о передаче ценной бумаги (договор купли-продажи, обмена, залога, дарения) или оформить завещание, представить данные о новом владельце (его паспорт) и др. Все здесь непросто. Российское законодательство упорно отдает преимущество именным ценным бумагам и не особенно благосклонно относится к предъявительским. Так поступают многие страны, в том числе и США, государство, в котором наиболее развиты рыночные отношения.
Дело в том, что ценные бумаги на предъявителя имеют существенные недостатки:
затрудняют контроль за доходами и соответственно правильное налогообложение. В самом деле, с кого взыскивать налоги на полученный доход по предъявительским ценным бумагам, если неизвестно, кому они принадлежат;
осложняют контроль за соблюдением антимонопольного законодательства: поскольку истинные владельцы ценных бумаг неизвестны, трудно установить, какой же процент акций данного предприятия им принадлежит, а соответственно применить антимонопольные санкции;
не позволяют обеспечить права акционеров, которые, в частности, имеют право участвовать в общем собрании акционеров, знать о состоянии дел в АО. В самом деле, кому и куда послать приглашение на общее собрание и его повестку, куда направить информацию о деятельности общества?
Одним словом, законодательство дает значительный простор организациям и гражданам для маневрирования ценными бумагами. Важно самому человеку определиться, что ему нужно. В качестве примера приведем монолог одной из героинь романа “Деньги” французского классика Эмиля Золя:
“Знаете, чего бы я хотела? Чтобы вместо этих акций… вы выпустили одни облигации. Теперь я знаю, что на облигациях нельзя играть, что держатель облигаций – это просто заимодавец, который получает определенный процент с отданных им в долг денег; он не заинтересован в прибылях, тогда как акционер – член общества и может получать прибыль или остаться в убытке. Скажите, почему бы вам не выпускать облигации? Я была бы так спокойна, так счастлива!”
Это надо запомнить
1. Ценная бумага отличается следующими признаками:
это документ;
удостоверяет имущественные права;
имеет реквизиты, предусмотренные государством в нормативных актах;
дает возможность реализовать имущественные права только путем ее предъявления.
2. Обязательными реквизитами ценной бумаги, как правило, являются:
название ценной бумаги;
серия ценной бумаги;
ее номер;
наименование организации, выпустившей ценную бумагу для привлечения финансовых средств;
наименование держателя ценной бумаги, т.е. того, кто вложил материальные средства в предприятие;
стоимость ценной бумаги, т.е. доля вложенных средств;
другие реквизиты.
3. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.
4. Ценные бумаги выполняют две юридические функции: гарантийную и функцию передачи.
5. Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: облигация; акция; чек; вексель; другие.
6. Облигация – это ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости.
7. Акция – это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
8. Ценные бумаги могут быть: именными; предъявительскими.
9. В именной ценной бумаге имущественные права принадлежат только прямо названному в ней лицу.
10. В ценной бумаге на предъявителя имущественные права принадлежат тому, кто фактически может ее предъявить предприятию (или государству) для исполнения.
11. Предъявительские ценные бумаги имеют небольшое распространение, потому что они:
затрудняют контроль за доходами и соответственно правильное налогообложение;
осложняют контроль за соблюдением антимонопольного законодательства;
не позволяют в полной мере обеспечить права акционеров.
Вопросы для контроля
1. Когда и где возникли ценные бумаги?
2. Какие признаки свойственны ценной бумаге?
3. Какие реквизиты должна иметь ценная бумага? Кто их устанавливает?
4. Что такое ценная бумага?
Татьяна КАШАНИНА,
Андрей КАШАНИН
Москва
Выбор читателей
Комментарии